近日，記者調研發(fā)現，多家銀行理財經(jīng)理將“固收+”類(lèi)理財產(chǎn)品作為營(yíng)銷(xiāo)重點(diǎn)，部分產(chǎn)品近期業(yè)績(jì)表現突出，有產(chǎn)品憑借掛鉤黃金策略實(shí)現了近一個(gè)月年化收益率超10%。

在當前低利率與市場(chǎng)波動(dòng)加劇的背景下，多資產(chǎn)、多策略配置已成為理財行業(yè)共識。業(yè)內人士認為，通過(guò)引入與股債相關(guān)性較低的多元資產(chǎn)，有助于分散風(fēng)險、拓寬收益來(lái)源。但投資者也需注意，多資產(chǎn)多策略的“固收+”產(chǎn)品風(fēng)險等級相對較高，其收益與市場(chǎng)行情緊密相關(guān)，需根據自身投資需求和風(fēng)險承受能力理性配置。對理財公司而言，構建工業(yè)化、標準化的資產(chǎn)配置體系，成為控制風(fēng)險、守住投資者收益預期的關(guān)鍵所在。

多策略“固收+”產(chǎn)品收益亮眼

近期，記者走訪(fǎng)多家銀行營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)了解到，“固收+”類(lèi)理財產(chǎn)品正被重點(diǎn)推薦。

記者注意到，一款由興銀理財發(fā)行的固收增強類(lèi)產(chǎn)品，最新業(yè)績(jì)顯示，近一個(gè)月年化收益率為10.77%，近三個(gè)月年化收益率達11.28%。

“這款產(chǎn)品以固收類(lèi)資產(chǎn)打底，配置權益類(lèi)、可轉債、衍生品類(lèi)等風(fēng)險資產(chǎn)的占比為5%-10%，主要與金價(jià)掛鉤。今年以來(lái)黃金市場(chǎng)較熱，產(chǎn)品的業(yè)績(jì)表現也較好�！迸d業(yè)銀行北京市西城區一家支行的工作人員表示。

從興銀理財最新披露的該產(chǎn)品2025年第三季度報告來(lái)看，這是一款黃金策略主題“固收+”產(chǎn)品，在前期依賴(lài)固定收益票息完成建倉后，風(fēng)險特征更多呈現黃金資產(chǎn)投資屬性�！斑^(guò)往業(yè)績(jì)不代表未來(lái)收益，產(chǎn)品收益會(huì )隨著(zhù)黃金市場(chǎng)波動(dòng)而變化，建議有一定風(fēng)險承受能力的客戶(hù)配置�！鄙鲜雠d業(yè)銀行工作人員說(shuō)。

記者調研發(fā)現，今年以來(lái)，多資產(chǎn)多策略“固收+”類(lèi)產(chǎn)品逐漸增多，成為銀行銷(xiāo)售人員吸引客戶(hù)的法寶。

招商銀行北京市豐臺區一家支行的理財經(jīng)理為記者推薦的一款嘉益系列“固收+”產(chǎn)品，近一個(gè)月年化收益率超9%，成立以來(lái)年化收益率近6%�！斑@款產(chǎn)品固收資產(chǎn)占比不低于80%，主要配置一些高評級債券；增強部分會(huì )根據市場(chǎng)機會(huì )靈活配置股票、商品、衍生品、另類(lèi)資產(chǎn)等，充分利用資產(chǎn)之間的低相關(guān)性、高分散性進(jìn)行多元配置�！�

多元配置穿越周期

業(yè)內人士認為，在低利率環(huán)境下，用多元配置穿越周期，向風(fēng)險資產(chǎn)爭取收益是大勢所趨。

工銀理財董事長(cháng)吳茜近日在全球財富管理論壇的圓桌論壇上表示，當前資管行業(yè)在投資管理和組合配置上面臨較大挑戰，多資產(chǎn)、多策略成為行業(yè)普遍共識。銀行理財要堅守資管賽道的差異化定位，從“資產(chǎn)驅動(dòng)”走向“策略組合能力驅動(dòng)”，提升產(chǎn)品業(yè)績(jì)的穩定性和一致性。

“在當前利率中樞中長(cháng)期下行的背景下，拓寬收益來(lái)源的關(guān)鍵在于構建多元化的資產(chǎn)組合。純固收類(lèi)資產(chǎn)或單純的股債搭配，在特定市場(chǎng)情況下可能并不理想，債券難以有效對沖股票波動(dòng)，其走勢與股票市場(chǎng)相關(guān)度較高，因此，理財公司都在探索引入更多低相關(guān)性資產(chǎn)，如黃金、商品、境外資產(chǎn)等，目的是通過(guò)資產(chǎn)的多樣化配置來(lái)降低風(fēng)險并捕捉不同資產(chǎn)類(lèi)別之間的投資機會(huì )，擴大收益來(lái)源�！蹦彻煞菪欣碡敼�司多資產(chǎn)投資部相關(guān)負責人告訴記者。

“選擇投資策略以及配置不同收益特征的資產(chǎn)，對以固收見(jiàn)長(cháng)的理財公司來(lái)說(shuō)存在一定挑戰。同時(shí)公司對產(chǎn)品的風(fēng)險和波動(dòng)控制有嚴格要求，例如我們要求即便是高風(fēng)險產(chǎn)品，最大回撤也不能超過(guò)2%�！鄙鲜龆噘Y產(chǎn)投資部相關(guān)負責人補充道。

探索復制性強的投資范式

記者發(fā)現，業(yè)績(jì)表現突出的多資產(chǎn)多策略“固收+”類(lèi)理財產(chǎn)品風(fēng)險等級多數為R3，普遍高于純固收類(lèi)產(chǎn)品。且各個(gè)產(chǎn)品之間預期收益率差距較大。例如，隨著(zhù)近期黃金價(jià)格的波動(dòng)，部分黃金策略“固收+”理財產(chǎn)品的近一個(gè)月年化收益已降為負值。

“因為會(huì )配置一小部分風(fēng)險資產(chǎn)，所以風(fēng)險等級會(huì )略高一些，有一定投資經(jīng)驗且風(fēng)險評估等級相配的客戶(hù)可以購買(mǎi)，適合追求穩健收益基礎上能接受較大收益彈性的客戶(hù)�！鄙鲜稣猩蹄y行理財經(jīng)理表示。

“但產(chǎn)品業(yè)績(jì)表現與市場(chǎng)行情有較大關(guān)聯(lián)，比如在今年債市回調，權益市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)走強的情況下，很多‘固收+’產(chǎn)品業(yè)績(jì)波動(dòng)小于純固收產(chǎn)品�！�固收+’產(chǎn)品所加的部分產(chǎn)生的收益彌補了傳統債券類(lèi)資產(chǎn)收益的不足，有效分散了風(fēng)險，增強了整體收益的韌性�！鄙鲜稣猩蹄y行理財經(jīng)理說(shuō)。

吳茜認為，理財公司下一步要結合理財資金在負債端、產(chǎn)品端和資產(chǎn)端的特點(diǎn)，構建一套符合理財客戶(hù)風(fēng)險收益特征需求的工廠(chǎng)化、工業(yè)化管理體系，通過(guò)專(zhuān)業(yè)化分工、流程化控制、標準化輸出，打造風(fēng)險可控、可復制性強的資產(chǎn)配置新范式，真正通過(guò)理財投資底層邏輯的重塑和專(zhuān)業(yè)能力的提升，牢牢守住投資者對收益確定性的核心期待。